RESUMEN
AL 09 DE MARZO DEL 2006
En
la primera semana de marzo (01 al 09), las reservas internacionales netas (RIN)
disminuyeron US$0.4 millón, las que ajustadas por la reducción de
depósitos de encaje en moneda extranjera y FOGADE, resultaron en una pérdida de
Reservas Internacionales Netas Ajustadas (RINA)
de US$3.3
millones. El flujo de RIN fue el resultado de las siguientes transacciones: venta
de divisas en la mesa de cambios, US$4.0 millones; retiro de depósitos del
sector público no financiero (SPNF), US$2.3 millones; servicios de deuda externa del BCN y SPNF, US$1.4
millones; y, otros movimientos, US$0.1 millón. Los movimientos anteriores
fueron parcialmente contrarrestados por: aumento de depósitos de encaje en moneda extranjera,
US$2.4 millones; cordobizaciones dirigidas a
financiar proyectos de inversión, US$2.1 millones; ingresos por préstamos
líquidos-atados, US$1.5 millones; intereses recibidos del exterior por parte del BCN, US$1.1 millones; y, ganancias
cambiarias, US$0.3 millón.
Lo
anterior ubicó el saldo de reservas internacionales brutas en US$725.1
millones, inferior en US$4.8 millones al saldo de diciembre 2005, y equivalente a 1.76 veces la base monetaria.
Los activos internos netos
(AIN) del Banco Central se contrajeron C$111 millones, por el aumento de
depósitos de encaje en moneda nacional, C$670 millones; por el aumento en
el saldo de caja de los bancos C$60
millones; por la colocación neta de TEI perteneciente al gobierno central y
resto del sector público no financiero, C$45 millones; y, por otros activos y
pasivos netos, C$3 millones. Estos movimientos fueron en parte compensados por
el retiro de depósitos del gobierno
central, C$332 millones; por la
redención neta de títulos, C$301 millones; por
pérdidas cuasi-fiscales, C$13 millones; amortización de préstamos de
mediano y largo plazo, C$9 millones; reducción de los recursos del FOGADE, C$9
millones; y por el retiro de depósitos de
La demanda de base monetaria
se expandió C$560.2 millones, debido a que el aumento del los depósitos de encaje
en moneda nacional, C$670.4 millones, superó la contracción de la emisión,
C$110.2 millones. Esta expansión generó un exceso de oferta de C$26.4 millones
en el mercado monetario, por lo que el equilibrio se alcanzó fundamentalmente vía
ventas de divisas al sector privado.
En
materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$955.1 millones en MN
y US$15.0 millones en ME. Los resultados anteriores equivalen a sobreencajes de 7.9 por ciento en moneda nacional y de 1.0 por ciento en moneda extranjera.
Por
último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento interanual de 15.8
por ciento, resultado del crecimiento observado en los depósitos en dólares
(8.7 %) y córdobas (16.9 %).