RESUMEN AL 21 DE OCTUBRE DEL 2004

En la tercera semana de octubre, las reservas internacionales netas (RIN) aumentaron US$1.5 millones, las que ajustadas por la reducción de depósitos de encaje en moneda extranjera, resultaron en ganancia de Reservas Internacionales Netas Ajustadas (RINAS), de US$3.0 millones. El flujo de RIN fue el resultado de las siguientes transacciones: donaciones, U$7.1 millones; cordobizaciones, US$6.1 millones, dirigidas a financiar los proyectos de inversión; ingresos por préstamos líquidos atados del SPNF, US$2.8 millones; ganancia cambiaria US$0.8 millón e intereses recibidos por el BCN, US$0.1 millón. Contrarrestaron los anteriores movimientos la venta de divisas en la mesa de cambios, US$7.0 millones; retiro de depósitos del sector público no financiero (SPNF), US$5.8 millones; el retiro de depósitos de encaje en moneda extranjera US$1.5 millones; pago de deuda externa del BCN, US$0.9 millón y del SPNF por US$0.2 millón. Lo anterior ubicó el saldo de reservas internacionales brutas en US$614.4 millones, superior en US$110.2 millones al saldo de diciembre 2003, y equivalente a 2.0 veces la base monetaria.

Los activos internos netos (AIN) del Banco Central se contrajeron C$41.0 millones, consecuencia de aumento de depósitos de encaje en moneda nacional, C$524.0 millones, recuperación de C$330.0 millones en concepto de bonos bancarios del gobierno incluyendo principal e intereses, TEI pendientes de formalizar del gobierno central, C$60.0 millones, flotante en la cámara de compensación, C$25.0 millones, aumento de la caja de los bancos, C$14.0 millones, otros movimientos netos, C$9.0 millones y mayores depósitos de la FNI, C$1.0 millón. Estos movimientos se amortiguaron por el uso de recursos del Gobierno Central, C$414.0 millones, redención neta de títulos, C$350.0 millones, menor tenencia de TEI por parte del resto del sector público, C$117.0 millones, pérdidas cuasifiscales, C$25.0 millones y préstamos de mediano y largo plazo, C$14.0 millones.

La demanda de base monetaria se incrementó C$544.2 millones, originada por el aumento de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$523.8 millones y de la emisión, C$20.4 millones. En el equilibrio del mercado monetario, la oferta de base monetaria superó la demanda, alcanzando su equilibrio vía venta de divisas, que superaron las cordobizaciones del gobierno central y otros movimientos del SPNF.

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$523.6 y US$16.9 millones, equivalentes a sobreencajes de 5.3 por ciento en moneda local y 1.3 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 21.7 por ciento, resultado del crecimiento observado en los depósitos en dólares (9.2%) y córdobas (33.5%).