RESUMEN AL 30 DE NOVIEMBRE DEL 2002

En el mes de noviembre, las expansiones de la política monetaria y fiscal contrarrestada por la mayor demanda por base monetaria resultaron en pérdidas de reservas internacionales netas (RIN) por US$0.8millones, las que ajustadas por la variación del encaje en moneda extranjera (RINAS), disminuyeron US$3.1 millones. La disminución en RIN fue el resultado de la venta neta de divisas (US$6.0 millones), pago por servicio de deuda del Gobierno Central (US$4.9 millones), al BID, BIRF/IDA, Club de París y China – Taiwán, otros egresos del Banco Central (US$0.1 millones), redención de títulos especiales de inversión (US$1.2 millones) y la cordobización de los recursos provenientes de la privatización de GEOSA (US$4.4 millones), fondos que fueron acreditados a las cuentas del gobierno en el Banco Central. Al mismo tiempo se captaron Bonos en Moneda Extranjera (US$5.1 millones) y ganancias cambiarias (US$0.3 millones).

Los movimientos de reservas ubicaron el saldo de las reservas internacionales brutas en US$361.4 millones, inferior en US$21.4 millones al saldo de diciembre 2001 y equivalente a 1.5 veces la base monetaria.

La base monetaria se incrementó C$217.8 millones, resultado de la redención de CENI´s (C$142.2 millones), disminución de los depósitos del Gobierno (C$66.1 millones) y pérdidas cuasifiscales (C$143.7 millones). A nivel de composición la base monetaria aumentó por mayor demanda de numerario (C$235.0 millones) y aumento de la caja de los bancos (C$83.0 millones), que más compensó la reducción del encaje en moneda nacional (C$100.0 millones).

Aunque el sistema financiero redujo su encaje en moneda nacional, este finalizó con excedentes de C$282.0 millones y en moneda extranjera con un excedente de US$9.2 millones, lo que significó sobre encajes del 4.2 y 0.8 por ciento en moneda nacional y extranjera, respectivamente.

Los activos internos netos del BCN aumentaron C$278.0 millones, producto del retiro de recursos por parte del Gobierno Central (C$85.0 millones) que fueron utilizados para adquirir títulos especiales de inversión, redención de títulos especiales de inversión al Resto del Sector Público (C$72.0 millones), redención neta de títulos (C$81.0 millones) y un resultado cuasifiscal (C$139.0 millones). Contrario a estos efectos, se observaron las siguientes operaciones: aumento de la caja de los bancos comerciales y los aumento en los depósitos del FOGADE.

Por su lado, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento interanual de 18.3 por ciento, producto del crecimiento en los depósitos en dólares (21.2%) y córdobas (14.9%).

Por último, la inflación en el mes de noviembre fue –0.41 por ciento (0.24 % en 2001), siendo la acumulada 3.45 por ciento (4.54 % en 2001). Interanualmente la inflación es 3.55 por ciento (5.76 % en 2001).