RESUMEN AL 31 DE OCTUBRE DEL 2004
En octubre se acumularon US$4.4 millones de reservas internacionales netas,
las que ajustadas por las variaciones en los depósitos de encaje en moneda
extranjera significaron una disminución de US$3.1 millones de reservas
internacionales netas ajustadas (RINAS). Los principales factores que
explicaron las ganancias de RIN fueron: ingresos de recursos líquidos – atados,
US$21.7 millones; cordobizaciones del gobierno central, US$16.5 millones;
mayores depósitos de encaje en moneda extranjera, US$7.5 millones; recursos
líquidos, US$7.1 millones; ganancias cambiarias, US$1.4 millones; FOGADE,
US$0.8 millón; intereses recibidos, US$0.8 millón; y colocaciones de títulos
especiales de inversión, US$0.1 millón. Las operaciones anteriores fueron
amortiguadas por: venta de divisas, US$31.0 millones; retiro de la cuenta
corriente del sector público no financiero, US$19.0 millones; pagos de deuda
externa del Banco Central, US$ 0.9 millón a China – Taiwán, y CESCE
(Guatemala), y del Gobierno Central, US$ 0.6 millón, al BIRF/IDA, BCIE, y BID.
Los movimientos anteriores ubicaron el saldo de las reservas
internacionales brutas en US$607.8 millones, superior en US$103.6 millones al
saldo de diciembre 2003 y equivalente a
2.1 veces la base monetaria.
Los activos internos netos del BCN, aumentaron C$128.0 millones, resultado
de la menor tenencia de títulos especiales de inversión del gobierno, C$329.0
millones; redención neta de títulos, C$317.0 millones, en los que se incluyen
redenciones de títulos bancarios;
menores depósitos del gobierno central, C$90.0 millones; pérdidas
cuasifiscales, C$63.0 millones; y amortizaciones externas; C$14.0 millones.
Estos movimientos fueron compensados por el traslado de recursos del gobierno
central al Banco Central por los títulos bancarios, C$330.0 millones; flotante
en la cámara de compensación, C$150.0 millones; acumulación de depósitos de
encaje en moneda nacional, C$72.0 millones; adquisiciones de títulos especiales
de inversión del RSPNF, C$45.0 millones; mayor caja de bancos; C$42.0 millones;
ganancias cambiarias, C$22.3 millones; FOGADE, C$18.0 millones; otras
instituciones, C$5.0 millones; y otros pasivos, C$0.7 millón.
En materia de encaje, el
sistema finalizó con excedentes de C$279.5 y US$23.8 millones, que significaron sobreencajes de 2.8 por
ciento, en moneda nacional; y 1.8 por ciento, en moneda extranjera.
Por su parte, la mayor demanda de base monetaria, C$191.5 millones, provino de la mayor emisión, C$119.2
millones, y mayor encaje en moneda nacional, C$72.3 millones. En el equilibrio monetario, la oferta de base monetaria superó a la demanda, C$222.1
millones; alcanzando su equilibrio vía venta de divisas al sector privado,
C$501.8 millones; y cordobizaciones del sector público, C$279.8 millones.
Por su lado, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual
de 20.3 por ciento, mientras los depósitos en dólares y en córdobas, lo
hicieron en 10.4 y 28.9 por ciento, respectivamente.
Por último, la inflación en el mes de octubre fue 1.40 por ciento (0.38 % en 2003), siendo la
acumulada 8.49 por ciento (4.98 % en 2003). Interanualmente la inflación
observada al mes de marzo fue 10.14 por
ciento (5.09 % en 2003).