RESUMEN
AL 18 DE NOVIEMBRE DEL 2004
En
la tercera semana de agosto (12 al 18), las reservas internacionales netas
(RIN) aumentaron US$9.6 millones, las
que ajustadas por el incremento de depósitos de encaje en moneda extranjera,
resultaron en una ganancia de Reservas Internacionales Netas Ajustadas
(RINAS), de US$2.4 millones. El flujo de RIN fue el
resultado de las siguientes transacciones: aumento de depósitos de encaje en moneda extranjera, US$7.2
millones; cordobizaciones, US$3.7 millones, dirigidas a financiar los proyectos
de inversión; ingresos
por préstamos líquidos atados, US$4.1 millones; ganancias cambiarias, US$0.3
millón; y otros ingresos, US$0.4 millón. En sentido opuesto se presentaron las
siguientes erogaciones: retiro de
depósitos del sector público no
financiero (SPNF), US$3.8 millones; redención neta de títulos, US$1.4
millones; pago por servicios de deuda
externa del SPNF, US$0.8 millón, y otros egresos, US$0.1 millón. Lo anterior ubicó el saldo de
reservas internacionales brutas en US$625.6 millones, superior en US$121.4
millones al saldo de diciembre 2003, y
equivalente a 2.1 veces la base
monetaria.
Los activos internos netos
(AIN) del Banco Central se expandieron
C$87 millones, consecuencia del retiro de depósitos de encaje en moneda
nacional, C$139 millones, reducción de TEI por parte del resto del sector
público, C$21 millones, flotante en la cámara de compensación, C$7 millones,
retiro de depósitos de la FNI, C$6 millones,
reducción de depósitos del Gobierno Central, C$5 millones, pérdidas
cuasifiscales, C$2 millones, y otras instituciones, C$1 millón. Estos
movimientos fueron en parte compensados por la inversión de TEI por parte del gobierno central, C$60
millones, incremento del saldo de la caja de los bancos, C$28 millones, y otros
movimientos netos, C$7 millones.
La demanda de base monetaria
se incrementó C$14.9 millones, originada por el aumento de la emisión,
C$154.3 millones, que superó la contracción
de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$139.4 millones. En
el equilibrio del mercado monetario, la
demanda por base monetaria superó a la oferta, alcanzando su equilibrio vía
cordobizaciones y otros movimientos del sector público no financiero.
En
materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$89.3 y US$16.5
millones, equivalentes a sobreencajes de 0.9 por
ciento en moneda nacional y 1.3 por ciento en moneda extranjera.
Por
último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 19.9
por ciento, resultado del crecimiento de los depósitos en dólares (9.8 %) y en
córdobas (23.9%).