RESUMEN AL 23 DE DICIEMBRE DEL 2004

En la tercera semana de diciembre (17 al 23), las reservas internacionales netas (RIN) aumentaron US$3.1 millones, las que ajustadas por la reducción de depósitos de encaje en moneda extranjera, resultaron en una ganancia de Reservas Internacionales Netas Ajustadas (RINAS), de US$3.9 millones. El flujo de RIN fue el resultado de las siguientes transacciones: cordobizaciones, US$8.3 millones, dirigidas a financiar proyectos de inversión; ingresos por préstamos líquidos atados, US$4.6 millones; intereses recibidos del exterior por parte del BCN, US$0.4 millón; y ganancias cambiarias, $0.3 millón. Contrarrestaron parcialmente los anteriores movimientos: otras operaciones, US$8.0 millones, incluye US$7.9 millones del capital inicial del BANISTMO; pago por servicios de deuda externa, US$1.5 millones; disminución de depósitos de encaje en moneda extranjera, US$0.8 millón; y retiro de depósitos del sector público no financiero (SPNF), US$0.2 millón. Lo anterior ubicó el saldo de reservas internacionales brutas en US$686.8 millones, superior en US$182.6 millones al saldo de diciembre 2003, y equivalente a 1.9 veces la base monetaria.

Los activos internos netos (AIN) del Banco Central se contrajeron C$95 millones, consecuencia de la contracción en la cámara de compensación, C$140 millones, aumento de depósitos de encaje en moneda nacional, C$48 millones, aumento de depósitos del gobierno central, C$42 millones, incremento del saldo de la caja de los bancos, C$13 millones, y colocación neta de TEI por parte del RSPNF, C$2 millones. Estos movimientos fueron en parte compensados por otros activos y pasivos netos, C$132 millones, incluye (C$126 millones de BANISTMO), pérdidas cuasifiscal, C$17 millones, y retiro de depósitos de otras instituciones, C$2 millones.

La demanda de base monetaria se incrementó C$28.7 millones, originada por el aumento de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$48.1 millones, que superó la contracción en la emisión, C$19.4 millones. En el equilibrio monetario, la oferta de base monetaria superó a la demanda, alcanzando su equilibrio vía expansión de los factores externos a través de las cordobizaciones del sector público.

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$377.8 y US$12.5 millones, equivalentes a sobreencajes de 3.8 por ciento en moneda nacional y 0.9 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 18.2 por ciento, resultado del crecimiento observado en los depósitos en dólares (10.2 %) y en córdobas (21.9 %).