RESUMEN AL
31 DE DICIEMBRE DEL 2004
En el año, se acumularon US$32.9 millones de reservas internacionales
netas, las que ajustadas por las variaciones en los depósitos de encaje en
moneda extranjera representaron un aumento de US$18.3 millones de reservas
internacionales netas ajustadas (RINAS). Los principales factores que
explicaron las ganancias de RIN fueron: ingresos de recursos, US$278.9
millones; aumentos en los depósitos de encaje en moneda extranjera, US$14.6
millones; recuperaciones de activos, US$19.7 millones; ganancias cambiarias,
US$7.2 millones; compras netas de divisas, US$5.4 millones y FOGADE, US$10.6
millones. Contrario a los ingresos recibidos se presentaron erogaciones por
pagos de deuda externa del Banco Central, US$34.4 millones y, el Sector Público
no Financiero, US$76.5 millones; redención neta de títulos, US$44.7 millones y,
retiros de las cuentas corrientes del SPNF, US$130.2 millones.
Los movimientos en reservas ubicaron
el saldo de las reservas internacionales brutas en US$504.2 millones, superior
en US$50.0 millones al saldo de diciembre 2002 y equivalente a 1.7 veces la base monetaria.
Los activos internos netos del BCN, se incrementaron C$142.0 millones,
resultado de la redención neta de títulos (C$1,719.0 millones), pagos de
préstamos de mediano y largo plazo (C$237.0 millones) y resultado cuasifiscal
(C$1,006.0 millones). Opuesto a estos movimientos se dieron pagos por bonos de
deuda externa, C$302.0 millones; aumentos en los depósitos del gobierno,
C$174.0 millones; incrementos en la tenencia de títulos por parte del gobierno
central y el resto del sector público no financiero, C$553.0 millones y C$651.0
millones, respectivamente; recuperaciones de activos, C$340.0 millones;
incrementos en los depósitos de encaje en moneda nacional, C$406.0 millones;
mayores recursos en la caja de los bancos comerciales, C$50.0 millones; FOGADE,
C$191.0 millones; ganancias cambiarias, C$112.0 millones; y otros operaciones,
C$28.0 millones.
Los aumentos de encaje en ambas monedas, permitieron al
sistema financiero finalizar con excedentes de C$405.2 y US$24.4, que
significaron sobreencajes de 4.9 por ciento en moneda nacional, y 2.0 por
ciento en moneda extranjera.
El incremento en el encaje en moneda nacional en combinación con el aumento
de la caja de los bancos y la mayor demanda por numerario (C$419.0 millones),
dieron como resultado un aumento de la base monetaria (C$875.5 millones). En el
equilibrio de mercado la demanda por base monetaria superó la oferta,
alcanzando su equilibrio por medio de operaciones con divisas, C$108.1
millones.
Por su lado, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual
de 14.3 por ciento, mientras los depósitos en dólares y en córdobas, lo
hicieron en 25.3 y 3.3 por ciento, respectivamente. Esto significó un
incremento interanual del 13.0 por ciento en los depósitos totales, obteniendo
crecimientos en todas sus modalidades en un 43.5, 25.4 y 8.2 por ciento para
los depósitos a plazo, vista y ahorro, respectivamente.
Por último, la inflación en el mes de diciembre fue 0.81 por ciento (0.52 %
en 2002), siendo la acumulada 6.57 por ciento (3.99 % en 2002).