RESUMEN AL 14 DE ABRIL DEL 2005

Durante el período comprendido (01 al 14 de abril), las reservas internacionales netas (RIN) aumentaron US$5.4 millones, las que ajustadas por la reducción de depósitos de encaje en moneda extranjera, resultaron en una ganancia de RINAs de US$2.9 millones. El flujo de RIN fue el resultado de: cordobizaciones, US$7.5 millones, dirigidas a financiar proyectos de inversión; ingresos por préstamos líquidos atados, US$3.1 millones; aumento de encaje en moneda extranjera, US$2.5 millones; e intereses recibidos del exterior por parte del BCN, US$0.6 millón. Contrarrestaron los movimientos anteriores el retiro de depósitos del sector público no financiero (SPNF), US$5.3 millones; pagos por servicios de deuda externa, US$1.3 millones; ventas netas en la mesa de cambio, US$0.9 millón; y otras operaciones, US$0.8 millón.

Lo anterior ubicó el saldo de reservas internacionales brutas en US$647.6 millones, inferior en US$22.8 millones al saldo de diciembre 2004, y equivalente a 2 veces la base monetaria.

Los activos internos netos (AIN) del Banco Central se contrajeron C$84 millones, consecuencia del aumento de depósitos de encaje en moneda nacional, C$157 millones, cámara de compensación y caja, C$11 millones, otras instituciones, C$5 millones y colocación neta de TEI por parte del RSPNF, C$2 millones. Estos movimientos fueron en parte compensados por reducción de los depósitos del gobierno central, C$66 millones, resultado cuasi-fiscal, C$10 millones, otros activos y pasivos netos, C$9 millones, y redención neta de títulos, C$8 millones.

La demanda de base monetaria se incrementó C$125.7 millones, originada por el aumento de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$156.6 millones, que superó la contracción en la emisión, C$30.9 millones. En el equilibrio monetario, la demanda de base monetaria fue superior en C$237.4 millones a la oferta habiendo encontrado el equilibrio vía expansión de los factores externos a través de las cordobizaciones del sector público.

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$448.4 millones y US$12.5 millones, equivalentes a sobreencajes de 4.2 por ciento en moneda nacional y 1.3 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 18.1 por ciento, resultado del crecimiento observado en los depósitos en dólares (10.4 %) y en córdobas (23.5 %).