RESUMEN AL 21 DE ABRIL DEL 2005

Durante la tercera semana de abril, el saldo en reservas internacionales netas (RIN) disminuyó US$5.1 millones, las que ajustadas por la reducción de depósitos de encaje en moneda extranjera, resultaron en pérdida de RINAs de US$4.3 millones. La reducción de RIN fue el resultado de: venta de divisas, US$8.0 millones; retiro de recursos para proyectos por parte del SPNF, US$2.4 millones; pagos por servicio de deuda externa del SPNF, US$0.8 millón; menores depósitos de encaje en moneda extranjera, US$0.8 millón; y otras operaciones, US$0.1 millón. Contrarrestaron los movimientos anteriores la cordobizaciones del SPNF, US$2.4 millones; ingreso de recursos atados, US$2.1 millones; ganancias cambiarias, US$1.0 millón; mayores depósitos en la cuenta corriente del SPNF, US$0.8 millón; ingresos financieros por depósitos en el exterior, US$0.4 millón; y colocaciones de títulos especiales de inversión, US$0.3 millón.

Lo anterior ubicó el saldo de reservas internacionales brutas en US$642.5 millones, inferior en US$27.9 millones al saldo de diciembre 2004, y equivalente a 1.9 veces la base monetaria.

Los activos internos netos (AIN) del Banco Central aumentaron C$111 millones, consecuencia de mayores depósitos del gobierno central, C$321 millones; redención de títulos bancarios, C$282 millones; amortizaciones de mediano plazo, C$9 millones; flotante en cámara de compensación, C$5 millones; uso de recursos d otras instituciones, C$1 millón; y menores depósitos del FNI, C$1 millón. Estos movimientos fueron amortizados por los ingresos recibidos por parte del gobierno central al honrar los títulos bancarios, C$282 millones; mayores depósitos de encaje en moneda nacional, C$165 millones; mayor caja de los bancos, C$44 millones; otros pasivos netos, C$9 millones, en los que se incluyen las ganancias cambiarias; adquisiciones de títulos especiales de inversión del RSPNF, C$4 millones; y mejoras en el resultado cuasifiscal, C$2 millones.

La demanda de base monetaria se incrementó C$248.4 millones, originada por el aumento de la emisión, C$83.1 millones y mayores depósitos de encaje en moneda nacional, C$165.3 millones. En el equilibrio monetario, la demanda de base monetaria fue inferior en C$91.9 millones a la oferta habiendo encontrado el equilibrio vía contracción de los factores externos a través de la venta de divisas, C$132.5 millones y cordobizaciones del sector público, C$40.6 millones, combinación que dejó como resultado menores reservas internacionales.

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$441.8 millones y US$18.6 millones, equivalentes a sobreencajes de 4.1 por ciento en moneda nacional y 1.4 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 17.4 por ciento, resultado del crecimiento observado en los depósitos en dólares (10.6 %) y en córdobas (18.4 %).