RESUMEN AL 19 DE MAYO DEL 2005

Durante la tercera semana de mayo, las reservas internacionales netas (RIN) presentaron una pérdida US$8.3 millones, las que ajustadas por la reducción de depósitos de encaje en moneda extranjera, resultaron en un aumento en los saldos de Reservas Internacionales Netas Ajustadas (RINAS) por US$2.3 millones. El flujo de RIN fue el resultado de las siguientes transacciones: disminución de depósitos de encaje en moneda extranjera, US$10.6 millones; ventas de divisas, US$2.0 millones; retiró de depósitos del sector público no financiero (SPNF), US$1.7 millones; pagos por servicio de deuda externa del Sector Público no Financiero, US$1.0 millón; pérdidas cambiarias, US$0.6 millón; y otras operaciones, US$0.3 millón. Contrarrestaron parcialmente los movimientos anteriores ingresos por préstamos líquidos atados del SPNF, US$4.7 millones; cordobizaciones, US$2.4 millones, dirigidas a financiar los proyectos de inversión; intereses recibidos por depósitos en el exterior, US$0.5 millón; y colocación neta de títulos, US$0.3 millón.

Lo anterior ubicó el saldo de reservas internacionales brutas en US$639.1 millones, inferior en US$31.3 millones al saldo de diciembre 2004, y equivalente a 1.9 veces la base monetaria.

Los activos internos netos (AIN) del Banco Central aumentaron C$39 millones, consecuencia de retiro de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$342 millones; otros pasivos netos que incluye las pérdidas cambiarias, C$11 millones; y uso de recursos por otras instituciones, C$5 millones. Estos movimientos fueron amortiguados parcialmente por los mayores depósitos por parte del Gobierno Central, C$226 millones; la colocación neta de títulos, C$63 millones; mayor saldo de la caja de los bancos, C$17 millones; ganancias cuasifiscales, C$6 millones; aumento las tenencias de Tei del Resto del sector público, C$4 millones; y cámara de compensación, C$2 millones.

La demanda de base monetaria se contrajo C$247.1 millones, originada por ael retiro de depósitos de encaje en moneda nacional, C$342.3 millones, que superó la expansión en la emisión, C$95.2 millones. En el equilibrio del mercado monetario, la reducción en la demanda por base monetaria fue inferior a la contracción de su oferta, alcanzando su equilibrio vía cordobizaciones y ventas de divisas al sector privado.

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$374.1 y US$16.7 millones, equivalentes a sobreencajes de 3.4 por ciento en moneda nacional, y 1.2 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 16.9 por ciento, resultado del crecimiento de los depósitos en dólares (10.3%) y en córdobas (17.9%).