RESUMEN
AL 09 DE JUNIO DEL 2005
Durante
la primera semana de junio (01 al 09), las reservas internacionales netas (RIN)
presentaron una pérdida US$11.8 millones, las que ajustadas por la reducción de
depósitos de encaje en moneda extranjera, resultaron en una pérdida de Reservas Internacionales
Netas Ajustadas (RINAS), de US$11.1 millones. El flujo de RIN fue el resultado de las siguientes
transacciones: venta de divisas en la mesa de cambios, US$11.5 millones; retiro de depósitos del sector público no financiero
(SPNF), US$3.0 millones; pagos de deuda externa del Banco Central y
Sector Público no Financiero, US$2.6 millones; disminución de depósitos de encaje en moneda extranjera,
US$0.7 millón; y, pérdidas cambiarias, US$0.5 millón. Contrarrestaron
parcialmente los movimientos anteriores cordobizaciones, US$3.0
millones, dirigidas a financiar los proyectos de inversión; ingresos por préstamos
líquidos atados del SPNF, US$2.3 millones;
colocación neta de títulos, US$0.8 millón; y intereses recibidos por el BCN,
US$0.4 millón.
Lo
anterior ubicó el saldo de reservas internacionales brutas en US$636.8
millones, inferior en US$33.6 millones al saldo de diciembre 2004, y
equivalente a 1.9 veces la base monetaria.
Los activos internos netos
(AIN) del Banco Central se contrajeron C$38 millones, consecuencia del aumento
de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$340 millones, y de la
colocación de Tei al Resto del sector público y Gobierno Central, C$138
millones. Estos movimientos se amortiguaron parcialmente por redención neta de
títulos, C$250 millones, uso de recursos por parte del Gobierno Central, C$99
millones, pérdidas cuasifiscales, C$59 millones, reducción del saldo de la caja
de los bancos, C$22 millones, y, otros activos y pasivos netos que incluye
pérdidas cambiarias, C$7 millones.
La mayor demanda
de base monetaria, C$95.0 millones se originó por el aumento de los depósitos
de encaje en moneda nacional, C$340.3 millones, el cual superó la contracción
de la emisión, C$245.3 millones. Las expansiones de la política fiscal y monetaria
superaron el aumento de la demanda por base monetaria, por lo que el exceso de
oferta en el mercado monetario se eliminó principalmente a través de la compra
de divisas por parte del sector privado, generando así pérdidas de reservas
internacionales al Banco Central.
En
materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$383.6 y US$21.7
millones, equivalentes a sobreencajes de 3.5 por
ciento en moneda nacional, y 1.6 por ciento en moneda extranjera.
Por
último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 18.1
por ciento, resultado del crecimiento de
los depósitos en dólares (11.3%) y
en córdobas (22.7%).