RESUMEN AL 21 DE JULIO DEL 2005

En la tercera semana de julio (del 15 al 21), las reservas internacionales netas (RIN) aumentaron US$4.4 millones, las que ajustadas por el incremento de depósitos de encaje en moneda extranjera, resultaron en una pérdida de Reservas Internacionales Netas Ajustadas (RINAS), de US$0.8 millón. El flujo de RIN fue el resultado de los siguientes movimientos: aumento de depósitos de encaje en moneda extranjera, US$5.2 millones; ingresos por préstamos líquidos atados, US$1.5 millones; cordobizaciones, US$1.2 millones, dirigidas a financiar los proyectos de inversión; ganancias cambiarias, US$0.6 millón; intereses recibidos por el BCN, US$0.3 millón; y , otras operaciones, US$0.2 millón. Contrarrestaron parcialmente las transacciones anteriores: retiro de depósitos del sector público no financiero (SPNF), US$1.9 millones; pago por servicios de deuda externa del SPNF US$1.5 millones; y, venta de divisas en la mesa de cambio, US$1.2 millones.

Lo anterior ubicó el saldo de las reservas internacionales brutas en US$623.2. millones, inferiror en US$47.2 millones al saldo de diciembre 2004 y equivalente a 1.86 veces la base monetaria.

Los activos internos netos (AIN) del Banco Central se expandieron C$60 millones, consecuencia de la reducción de encaje en moneda nacional, C$73 millones, del uso de recursos del Gobierno Central, C$73 millones, de la redención neta de TEI por parte del resto del sector público no financiero, C$27 millones, de la disminución del flotante de la cámara de compensación, C$9 millones, y, de las pérdidas cuasi-fiscales, C$2 millones. Estos movimientos fueron compensados parcialmente por la colocación de TEI por parte del Gobierno Central, C$63 millones, el incremento del saldo de la caja de los bancos, C$51 millones, el aumento de los depósitos FNI, C$4 millones, otros activos y pasivos netos, C$4 millones, y, por la colocación neta de títulos, C$3 millones.

La demanda de base monetaria se incrementó C$24.3 millones, originada por el aumento de la emisión, C$97.3 millones, lo cual superó la contracción de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$73.1 millones. En el mercado monetario se mantuvo el equilibrio debido a que tanto la demanda y oferta crecieron en la misma magnitud.

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$229.1 y US$9.5 millones, equivalentes a sobreencajes de 2.1 por ciento en moneda nacional y 0.7 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento interanual de 14.5 por ciento, resultado del crecimiento observado en los depósitos en dólares (6.3 %) y córdobas (18.2 %).