RESUMEN AL 10 DE NOVIEMBRE DEL 2005

En la primera semana de noviembre (01 al 10), las reservas internacionales netas (RIN) disminuyeron US$12.8 millones, las que ajustadas por la reducción de depósitos de encaje en moneda extranjera, resultaron en una ganancia de Reservas Internacionales Netas Ajustadas (RINA) de US$2.3 millones. El flujo de RIN fue el resultado de las siguientes transacciones: reducción de depósitos de encaje en moneda extranjera, US$15.1 millones; retiro de depósitos del sector público no financiero (SPNF), US$2.5 millones; venta neta de divisas en la mesa de cambios, US$1.5 millones; pérdidas cambiarias, US$1.1 millones; otras operaciones, US$0.4 millón; y, servicios de deuda externa del SPNF, US$0.2 millón. Los movimientos anteriores fueron parcialmente contrarrestados por: cordobizaciones, US$3.6 millones; dirigidas a financiar proyectos de inversión; ingresos por préstamos líquidos atados, US$3.4 millones; e, intereses recibidos del exterior por parte del BCN, US$1.0 millón.

Lo anterior ubicó el saldo de reservas internacionales brutas en US$624.6 millones, inferior en US$45.8 millones al saldo de diciembre 2004, y equivalente a 1.88 veces la base monetaria.

Los activos internos netos (AIN) del Banco Central se contrajeron C$92 millones, a consecuencia aumentos de depósitos por parte del gobierno central, C$112 millones; incrementos en depósitos de encaje en moneda nacional, C$46 millones; flotante cámara de compensación, C$6 millones; FOGADE, C$3 millones; y, ganancias cuasi-fiscales, C$1 millón. Estos movimientos fueron en parte compensados por reducción del saldo de la caja de los bancos, C$48 millones; por las cuentas de otros activos y pasivos netos, que incluyen pérdidas cambiarias, C$17 millones; y, por la reducción de los depósitos de otras instituciones, C$6 millones.

La demanda de base monetaria se redujo C$56.7 millones, debido a que la caída de la emisión, C$102.2 millones, supero el incremento de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$45.6 millones. En el mercado monetario, la contracción de la demanda por base monetaria fue inferior a la reducción de la oferta en C$46.6 millones, por lo que el equilibrio se alcanzó mediante cordobizaciones y otros movimientos del SPNF, los cuales superan las ventas de divisas al sector privado.

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$335.5 millones en MN y US$11.2 millones en ME. Los excedentes anteriores equivalen a sobreencajes de 2.9 por ciento en moneda nacional y 0.8 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento interanual de 14.3 por ciento, resultado del crecimiento observado en los depósitos en dólares (7.1 %) y córdobas (18.0 %).