RESUMEN AL 17 DE NOVIEMBRE DEL 2005

En la segunda semana de noviembre (11 al 17), las reservas internacionales netas (RIN) aumentaron US$11.1 millones, las que ajustadas por el aumento de depósitos de encaje en moneda extranjera, resultaron en una ganancia de Reservas Internacionales Netas Ajustadas (RINA) de US$4.6 millones. El flujo de RIN fue el resultado de las siguientes transacciones: aumento de depósitos de encaje en moneda extranjera, US$6.5 millones; ingresos por préstamos líquidos atados, US$5.0 millones; cordobizaciones, US$2.8 millones, dirigidas a financiar proyectos de inversión; e, intereses recibidos del exterior por parte del BCN, US$0.3 millón. Los movimientos anteriores fueron parcialmente contrarrestados por: retiro de depósitos del sector público no financiero (SPNF), US$1.9 millones; pago por servicios de deuda externa del SPNF, US$1.1 millones; y, pérdidas cambiarias, US$0.5 millón.

Lo anterior ubicó el saldo de reservas internacionales brutas en US$635.7 millones, inferior en US$34.7 millones al saldo de diciembre 2004, y equivalente a 1.83 veces la base monetaria.

Los activos internos netos (AIN) del Banco Central se expandieron C$188 millones, resultado de reducción de depósitos de encaje en moneda nacional, C$201 millones; por otros activos y pasivos netos, C$10 millones; uso de recursos por parte del gobierno central, C$8 millones; y, redención neta de TEI perteneciente al resto del sector público, C$1 millón. Estos movimientos fueron en parte compensados por colocación neta de TEI del gobierno central, C$19 millones; colocación neta de títulos, C$5 millones; ganancias cuasi-fiscales, C$4 millones; y, aumento del saldo la caja de los bancos y flotante en cámara compensación C$5 millones.

La demanda de base monetaria se expandió C$67.7 millones, debido al aumento de la emisión, C$268.4 millones, la cual superó la contracción de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$200.7 millones. En el mercado monetario, el aumento de la demanda por base monetaria fue superior a la expansión de la oferta en C$49 millón, por lo que el equilibrio se alcanzó vía factores externos: cordobizaciones y otros movimientos del SPNF.

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$109.1 millones en MN y US$14.5 millones en ME. Los excedentes anteriores equivalen a sobreencajes de 0.9 por ciento en moneda nacional y 1.0 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento interanual de 13.0 por ciento, resultado del crecimiento observado en los depósitos en dólares (5.5 %) y córdobas (15.9 %).