RESUMEN AL 21 DE DICIEMBRE DEL 2006

En la tercera semana de diciembre (del 15 al 21), las reservas internacionales netas (RIN) aumentaron US$6.7 millones, las que ajustadas por el aumento de depósitos de encaje en moneda extranjera y FOGADE, resultaron en una ganancia de reservas internacionales netas ajustadas (RINA) de US$6.1 millones. El flujo de RIN fue el resultado de los siguientes movimientos: cordobizaciones dirigidas a financiar proyectos de inversión, US$7.8 millones; ingresos por préstamos líquidos-atados, US$5.6 millones; mayores depósitos de encaje en moneda extranjera, US$0.6 millón; e, intereses recibidos por el BCN, US$0.4 millón. Estos movimientos fueron contrarrestados por el servicio de deuda externa del sector público no financiero (SPNF), US$4.3 millones; retiro de las cuentas corrientes del SPNF, US$2.6 millones; y, venta neta de divisas en la mesa de cambio, US$0.8 millón.

Lo anterior ubicó el saldo de las reservas internacionales brutas en US$925.4 millones, superior en US$195.5 millones al saldo de diciembre 2005, y equivalente a 1.93 veces la base monetaria.

Los activos internos netos (AIN) del Banco Central se contrajeron en C$66 millones, debido esencialmente a mayores depósitos de encaje en moneda nacional, C$93 millones; al aumento de los depósitos y tenencia de títulos especiales de inversión de parte del gobierno central, C$70 millones; y, al flotante en cámara de compensación, C$6 millones. Estos movimientos fueron compensados parcialmente por menores depósitos del gobierno central, C$51 millones; menor caja de los bancos, C$31 millones; pérdidas cuasi-fiscales, C$10 millones; otros activos y pasivos netos, C$6 millones; y, por la reducción de depósitos de otras instituciones, C$4 millones.

La demanda de base monetaria se expandió C$102.1 millones, debido al aumento de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$92.6 millones y de emisión, C$9.5 millones. Esta expansión generó un exceso de demanda de C$102.0 millones en el mercado monetario, por lo que el equilibrio se alcanzó principalmente por cordobizaciones de divisas y otros movimientos del SPNF.

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$586.7 millones en M.N. y de US$26.1 millones en ME. Los excedentes anteriores equivalieron a sobreencajes de 4.3 por ciento en moneda nacional y de 1.8 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento interanual de 9.0 por ciento, resultado del crecimiento observado en los depósitos en córdobas (18.5 %), mientras que, los depósitos en dólares decrecieron (1.0 %).