RESUMEN AL 20 DE MARZO DEL 2003

Durante la tercera semana de marzo, las reservas internacionales netas (RIN) aumentaron US$3.4 millones. El comportamiento de las RIN fue el resultado de: Ingresos de recursos del exterior (US$0.6 millones), del cual US$0.5 millones, provinieron del BID; incremento de encaje en moneda extranjera (US$6.8 millones) y un efecto positivo en las cuentas corrientes del sector público no financiero (US$2.6 millones). De este último monto US$2.3 millones correspondieron a traslados que el BCN realizó a las cuentas del gobierno, por el alivio que el primero recibió del BCIE, de acuerdo a diseño del Programa Económico, en el que se establece que parte del alivio de deuda que reciba el BCN deberá trasladarlo al gobierno, para que este lo destine a gasto social. Contrario a las ganancias mencionadas, se efectuaron erogaciones por: servicio de deuda del Gobierno Central (US$4.0 millones) al BID, China Taiwan y FIDA y pérdidas por otras operaciones netas (US$0.3 millones). Si a las RIN le deducimos el aumento de encaje en moneda extranjera para llegar a RINAS, estas decrecieron US$3.4 millones, finalizando con un saldo de US$39.0 millones.

En relación a los activos internos netos (AIN), estos mostraron una expansion de (C$130.0 millones), resultado de la redención neta de TEI al Resto del Sector Público (C$25.0 millones), disminución de los depósitos de encaje en moneda nacional (C$233.0 millones) y perdida cuasi-fiscal (C$53.0 millones). Opuesto a las operaciones anteriores se observó un aumento en los recursos del gobierno central en el BCN (C$121.0 millones) y se colocaron títulos (C$72.0 millones).

La base monetaria se redujo en C$173.4 millones, como consecuencia de la disminución de los depósitos de encaje en el BCN (C$232.7 millones) y en la caja (C$19.0 millones), mientras el numerario aumentó C$78.0 millones. Por su parte, la oferta monetaria se ubicó por encima de la demanda en C$59.4 millones, resultando en una pérdida de reservas, expresada en la cordobización de divisas del gobierno, para pago de deuda externa.

En relación al encaje, el sistema financiero cumplió con los requerimientos en córdobas (se desvió apenas C$2.2 millones), mientras en moneda extranjera finalizó con un sobreencaje de US$15.6 millones, equivalente a un exceso de 1.3 por ciento.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de (9.5%), resultado del crecimiento observado en los depósitos en dólares (10.2%) y en córdobas (10.0%).