RESUMEN AL 18 DE MARZO DEL 2004

En la tercera semana de marzo, las reservas internacionales netas (RIN) del Banco Central no sufrieron ninguna variación, pero al ser ajustadas por la variación del encaje en moneda extranjera (RINAS), aumentaron US$2.0 millones. Los ingresos ascendieron a US$8.3 millones, desagregados de la siguiente forma: ingresos por préstamos líquidos atados, US$5.8 millones; otras operaciones en la mesa de cambios, US$2.2 millones; colocaciones de títulos especiales de inversión, US$0.2 millones; e intereses recibidos, US$0.1 millón. Contrario a estas operaciones se presentaron egresos por retiro de recursos atados a proyectos, US$2.1 millones; venta de divisas, US$2.0 millones; reducción en los depósitos de ecnaje en moneda extranjera, US$2.0 millones; pago de servicio de deuda externa, US$1.2 millones, al BID, BIRF/IDA, Club de París y a la republica de China Taiwán; y pérdidas por otras operaciones, US$1.0 millón.

Los movimientos de reservas ubicaron el saldo de las reservas internacionales brutas en US$549.6 millones, superior en US$45.4 millones al saldo de diciembre 2003 y equivalente a 1.9 veces la base monetaria.

La demanda de base monetaria disminuyó C$53.4 millones, producto del retiro de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$171.3 millones que más que compensaron la expansión de la emisión, C$117.9 millones. La demanda de base monetaria se ubicó C$9.7 millones por encima de la oferta de córdobas, lográndose el equilibrio principalmente por compra - venta de divisas (cordobizaciones, C$41.1 millones, y venta de divisas al sector privado, C$31.4 millones).

En materia de depósitos de encaje, el sistema financiero finalizó con excedentes de C$352.9 y US$11.4 millones, que significaron sobre encajes del 3.9 por ciento en moneda nacional y 0.9 por ciento en moneda extranjera.

Los activos internos netos del BCN aumentaron C$87.0 millones, debido a las expansiones en los depósitos de encaje en moneda nacional, C$171.3 millones; redenciones netas de títulos, C$30.0 millones; expansiones en otros activos y pasivos netos, C$17.0 millones; retiro de depósitos por parte de la FNI, C$10.0 millones; y pérdidas cuasifiscales, C$7.0 millones. Para mitigar estas expansiones se observaron aumentos en la tenencia de títulos especiales de inversión por parte del gobierno y el sector público no financiero en C$43.0 y C$66.0 millones, respectivamente; incrementos en los depósitos del gobierno, C$39.0 millones; y flotante en cámara de compensación, C$1.0 millón.

Finalmente, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento interanual de 15.9 por ciento, producto del crecimiento en los depósitos en dólares (4.0%) y los depósitos en córdobas (28.6%).