RESUMEN AL 30 DE ABRIL DEL 2003
En el mes de abril, las
restricciones monetarias, no pudieron compensar la expansión en la demanda por
base monetaria, originándose una ganancia de reservas internacionales netas
(RIN), de US$14.7 millones, las que ajustadas por
la variación de encaje en moneda
extranjera (RINAS), se incrementaron US$15.5
millones.
La acumulación de RIN provino de ingresos de recursos del exterior (US$16.2 millones), del cual US$15.7
millones, correspondieron al sector público no financiero; compra neta de
divisas (US$15.3 millones), colocación neta de
títulos (US$0.5 millones) y otras operaciones netas (US$1.2 millones). Contrario a los ingresos mencionados, se
efectuaron erogaciones en concepto de servicio deuda externa del gobierno
central (US$5.9 millones) y Banco Central (US$0.5 millones), reducción en el encaje en moneda
extranjera (US$0.8 millones), así como el retiro de
parte de los resursos atados a proyectos del sector
público no financiero (US$12.4 millones).
Los movimientos de reservas ubicaron el saldo de las reservas
internacionales brutas en US$455.3 millones y el de
reservas internacionales netas US$277.7
millones. Las RIB equivalen a 2 veces la base monetaria.
Por su parte, la expansión de la demanda de base monetaria se produjo por
el aumento de depósitos de encaje en moneda nacional (C$251.2
millones) que superó la caída en la emisión (C$43.3
millones). Con el aumento de los depósitos de encaje en moneda nacional, el
sistema financiero finalizó con un exceso de C$252.4
millones, aumento que se relaciona con el aumento de los depósitos por parte
del público y a la venta de dólares que el sistema financiero hizo al BCN. Por
otra parte, a pesar de la disminución de los depósitos de encaje en dólares, el
sistema finalizó con excesos de US$10.6 millones.
En materia de activos internos netos (AIN), estos disminuyeron C$226.0 millones, producto de las contracciones de: otras
instituciones (C$6.0 millones), aumento de encaje en
moneda nacional (C$251.0 millones), flotante en
cámara de compensación (C$38.0
millones), FOGADE (C$16.0 millones) y colocación neta
de títulos (C$23.0 millones). Contrarrestando las
operaciones antes mencionadas se presentaron expansiones por retiros de
recursos por parte del gobierno central (C$80.0
millones), amortización de deuda externa (C$8.0
millones), pérdidas cuasi-fiscales (C$44.0 millones) y en otros activos y pasivos netos (C$6.0 millones).
Por su parte, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de (10.8%), resultado del crecimiento observado
en los depósitos en dólares (11.3%) y en córdobas (10.8%).
Finalmente, la inflación al mes de abril del año 2003 fue –0.24 por ciento (0.71 % en 2002). Interanualmente la inflación observada fue 4.10 por ciento
(4.15 % en 2002) y en lo que va del año acumula 2.58 por ciento.