RESUMEN
AL 06 DE MAYO DEL 2004
En la primera semana de mayo, las reservas internacionales netas (RIN)
aumentaron US$4.9 millones, las que ajustadas por la
disminución de encaje en moneda extranjera (RINAS) cayeron US$0.7
millones. El flujo de RIN fue el resultado de ganancias por cordobizaciones
de recursos atados a proyectos, US$5.7 millones;
incrementos en los depósitos de encaje en moneda extranjera, US$5.6 millones; ingresos por préstamos líquidos atados, e
intereses por depósitos en el exterior, US$0.8 y US$0.2 millones, respectivamente; y ganancias cambiarias, US$0.6 millones. Contrario a estas transacciones se
registraron retiros de las cuentas del SPNF, US$6.3
millones; venta de divisas, US$1.5 millones; y pagos
por servicio de deuda externa del gobierno central, US$0.2
millones, al BID y al BIRF/IDA. Lo anterior ubicó el saldo de las reservas
internacionales brutas en US$570.4 millones, superior
en US$66.2 millones al saldo de diciembre 2003 y equivalente a 1.9 veces la base monetaria.
En materia de activos internos netos (AIN), estos disminuyeron C$157.0 millones, resultado del aumento de depósitos de
encaje en moneda nacional, C$154.0 millones; mayores
recursos en la caja de los bancos, C$108.0 millones;
aumentos por otros pasivos netos, C$6.0 millones, en
los que se incluyen las ganancias cambiarias; y mayor tenencia de títulos
especiales de inversión del RSPNF, C$2.0 millones.
Las operaciones anteriores fueron contrarrestadas por el uso de recursos del
gobierno, C$59.0 millones; redención neta de títulos, C$35.0
millones; pérdidas cuasifiscales, C$13.0
millones; disminución en la tenencia de títulos por parte del gobierno, C$4.0 millones; y flotante en cámara de compensación, C$2.0 millones.
A nivel de su
composición la base monetaria aumentó C$93.3 millones
como resultado de mayores depósitos de encaje en moneda nacional y en la caja
de los bancos, que más que compensaron la disminución del numerario.
El equilibrio entre la oferta y la demanda requirió de cordobización
de recursos del gobierno, C$89.4 millones, y de venta
de divisas, C$23.7 millones.
En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$466.5 y US$16.1 millones,
equivalentes a sobreencajes de 5.1 por ciento en moneda nacional y 1.3 por ciento en
moneda extranjera. El incremento de los depósitos de encaje en moneda nacional
se relacionó al aumento de depósitos, C$93.0 millones
y la redención neta de CENI, C$35.0 millones.
Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 14.6 por ciento, resultado del crecimiento
en los depósitos en córdobas (28.8%) y dólares (1.3%).