RESUMEN AL 13 DE MAYO DEL 2004

En la segunda semana de mayo, las reservas internacionales netas (RIN) no presentaron variación, sin embargo al ajustarlas por las variaciones en mora y encaje en moneda extranjera (RINAS) cayeron US$12.0 millones. El flujo de RIN fue el resultado de ganancias por incrementos en los depósitos de encaje en moneda extranjera, US$12.1 millones; ingresos por préstamos líquidos atados, US$5.9 millones, de los cuales US$4.1 millones, aportó el BID y US$1.5 millones, el IDA; cordobizaciones de recursos atados a proyectos, US$1.7 millones; otras operaciones US$ 0.8 millones; y colocación neta de títulos especiales de inversión TEI por US$0.1 millones. Contrario a estas transacciones se registraron venta de divisas, US$17.2 millones; retiro de recursos de las cuentas del SPNF, US$2.3 millones; pérdidas cambiarias; US$1.0 millón; y pagos por servicio de deuda externa del gobierno central, US$0.1 millón, al Instituto de Crédito Oficial (ICO). Lo anterior ubicó el saldo de las reservas internacionales brutas en US$570.5 millones, superior en US$66.3 millones al saldo de diciembre 2003 y equivalente a 1.9 veces la base monetaria.

En materia de activos internos netos (AIN), estos aumentaron C$207.0 millones, resultado del retiro de la redención neta de títulos, C$119.0 millones; menores depósitos de encaje en moneda nacional, C$83.0 millones; pérdidas cuasifiscales, C$22.0 millones; uso de recursos del gobierno, C$17.0 millones; menores recursos en la caja de los bancos, C$1.0 millones; y aumentos en otros pasivos netos, C$1.0 millones. Las operaciones anteriores fueron contrarrestadas por la mayor tenencia de títulos especiales de inversión del RSPNF, C$32.0 millones; y flotante en cámara de compensación, C$2.0 millones.

A nivel de su composición la base monetaria disminuyó C$66.6 millones como resultado de menores depósitos de encaje en moneda nacional y caja de los bancos, que más que compensaron la expansión del numerario. El equilibrio entre la oferta y la demanda requirió de venta de divisas, C$272.2 millones y cordobización del gobierno, C$28.0 millones.

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$415.8 y US$18.9 millones, equivalentes a sobreencajes de 4.5 por ciento en moneda nacional y 1.5 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 14.7 por ciento, resultado del crecimiento en los depósitos en córdobas (27.5%) y dólares (2.7%).