RESUMEN
AL 12 DE JUNIO DEL 2003
En la segunda semana
del mes de junio, las reservas internacionales netas (RIN) del Banco Central
disminuyeron US$8.9 millones, las que ajustadas por
la variación del encaje en moneda extranjera (RINAS), se redujeron US$1.9 millones. La pérdida en RIN fue el resultado de:
servicio de deuda por parte del gobierno (US$0.5
millones), retiro de depósitos de encaje en moneda extranjera (US$7.0 millones), traslados de recursos líquidos atados (US$1.5 millones) al sistema bancario y pérdidas por
variaciones cambiarias (US$0.7 millones). Contrario a
estos egresos se registraron ganancias por compra de divisas (US$0.6 millones) y colocación neta de títulos (US$0.1 millón).
Los movimientos de
reservas ubicaron el saldo de las reservas
internacionales brutas en US$486.6 millones, superior
en US$32.4 millones al saldo de diciembre 2002 y
equivalente a 1.8 veces la base monetaria.
La base monetaria
aumentó C$253.8 millones, producto del incremento en
los depósitos de encaje en moneda nacional, que más que superó la disminución
de la emisión (C$18.0 millones). De esta manera la
demanda de base monetaria superó a la oferta, presentándose el equilibrio vía cordobización de recursos atados.
En materia de encaje,
el sistema finalizó con sobre encajes de 8.9 por ciento para la moneda nacional
y 0.8 por ciento en moneda extranjera, resultados que significaron excedentes
de C$642.0 millones y US$10.3
millones. El incremento de los depósitos de encaje en moneda nacional tiene
entre sus explicaciones, la redención neta de títulos y el incremento en los
depósitos del público, mientras que, la reducción de encaje en moneda
extranjera se relacionó con la disminución de los depósitos del público y el
incremento de los depósitos de la banca en el exterior.
Los activos internos
netos del BCN aumentaron C$31.0 millones, resultado
de las siguientes operaciones: retiro de depósitos del gobierno central (C$75.0 millones), flotante en la cámara de compensación (C$80.0 millones), disminución en la caja de los bancos (C$21.0 millones), redención neta de títulos (C$169.0 millones) y pérdidas cuasifiscales
(C$52.0 millones). Opuesto a estas operaciones, se
observaron aumentos en la tenencia de títulos por parte del gobierno y el resto
del sector público no financiero en C$16.0 millones y
C$66.0 millones, respectivamente, además del aumento
de depósitos de encaje en moneda nacional (C$271.0
millones) y otros pasivos netos (C$5.0 millones).
Finalmente, el agregado
monetario M3A presentó un crecimiento interanual de 9.0 por ciento, producto
del crecimiento en los depósitos en dólares (2.1%) y en córdobas (10.9%).