RESUMEN AL 19 DE JUNIO DEL 2003

En la tercera semana del mes de junio, las reservas internacionales netas (RIN) del Banco Central aumentaron US$20.8 millones, las que ajustadas por la variación del encaje en moneda extranjera (RINAS), crecieron US$17.6 millones. La ganancia de RIN fue el resultado de operaciones como: ingresos por US$20.0 millones, en los que se incluye el préstamo del IDA por US$16.2 millones, para apoyo de balanza de pagos, ganancias en la mesa de cambios (US$1.3 millones) y aumentos en los depósitos de encaje (US$3.2 millones). Contrario a estos movimientos se presentaron erogaciones en concepto de pagos por servicio de deuda del SPNF (US$0.3 millones), a la OPEC y Fondos Nórdicos, retiros de las cuentas corrientes del SPNF (US$2.4 millones) y pérdidas por otras operaciones (US$1.0 millones).

Los movimientos de reservas ubicaron el saldo de las reservas internacionales brutas en US$507.3 millones, superior en US$53.1 millones al saldo de diciembre 2002 y equivalente a 1.9 veces la base monetaria.

La base monetaria disminuyó C$45.9 millones, resultado de la disminución en los depósitos de encaje en moneda nacional (C$134.0 millones), que más que superó el incremento en la emisión (C$88.1 millones). De esta manera la demanda de base monetaria se redujo menos que la oferta, presentándose el equilibrio vía ganancias en la mesa de cambios en las que se incluye, la venta de divisas al sector privado (C$45.3 millones) y cordobización de recursos atados (C$61.8 millones).

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$542.7 millones y US$8.4 millones, equivalentes a sobre encajes de 7.5 por ciento para la moneda nacional y 0.7 por ciento en moneda extranjera. El deterioro en los depósitos de encaje en moneda nacional tiene entre sus explicaciones, la compra de divisas, el incremento en la caja de los bancos y la adquisición de CENIs.

Los activos internos netos del BCN disminuyeron C$223.0 millones, resultado de las siguientes operaciones: aumento de depósitos del gobierno central (C$296.0 millones), incrementos en la tenencia de títulos especiales de inversión por parte del gobierno (C$31.0 millones) y el resto del sector público no financiero (C$1.0 millón), incrementos en la caja de los bancos (C$46.0 millones) y colocación neta de títulos (C$22.0 millones). En detrimento de estas operaciones, se observaron retiros de encaje en moneda nacional (C$134.0 millones), flotante en cámara de compensación (C$18.0 millones), resultado cuasifiscal (C$3.0 millones), pérdidas cambiarias (C$7.5 millones) y expansiones en otros pasivos netos (C$9.0 millones).

Finalmente, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento interanual de 9.1 por ciento, siendo 2.1 por ciento el crecimiento en los depósitos en dólares y 1.8 por ciento en córdobas.