RESUMEN
AL 20 DE ABRIL DEL 2006
En la tercera semana de abril (del 17 al 20), las reservas
internacionales netas (RIN) aumentaron US$11.5 millones, las que ajustadas por el
aumento de depósitos de encaje en moneda
extranjera y FOGADE, resultaron en una ganancia de Reservas Internacionales Netas Ajustadas (RINA) de US$4.6 millones. El flujo de RIN fue el
resultado de los siguientes movimientos: cordobizaciones, US$16.4 millones; mayores
depósitos de encaje en moneda extranjera, US$6.8 millones; ingresos por
donaciones y préstamos líquidos-atados, US$4.6 millones; ganancias cambiarias,
US$1.3 millones; e, intereses recibidos del exterior por parte del BCN, US$0.4
millón. Estos movimientos fueron contrarrestados parcialmente por el retiro de
depósitos del sector público no financiero (SPNF), US$17.0 millones; servicios
de deuda externa del SPNF y Banco Central, US$0.8 millón; y, otras operaciones,
US$0.2 millón.
Lo
anterior ubicó el saldo de las reservas internacionales brutas en US$827.3
millones, superior en US$97.4 millones al saldo de diciembre 2005, y
equivalente a 2.07 veces la base
monetaria.
Los activos internos netos
(AIN) del Banco Central se contrajeron en C$505 millones, resultado del aumento de los
depósitos de encaje en moneda nacional y flotante de la cámara de compensación,
C$443 millones; de la amortización de los Bonos Bancarios y aumento de los depósitos
por parte del gobierno central, C$303 millones; del aumento de la caja de los
bancos, C$53 millones; por otros activos y pasivos netos, que incluyen
ganancias cambiarias, C$15 millones; y por ganancias cuasi-fiscales, C$5
millones. Estos movimientos fueron compensados parcialmente por la redención
neta de títulos, C$297 millones; por la amortización de préstamos de mediano y
largo plazo, C$9 millones; y, por el retiro de depósitos de
La demanda de base monetaria
se expandió C$39.1 millones, debido a que el aumento de los depósitos de encaje en moneda nacional
(C$409.3 millones) superó la contracción de la emisión, C$370.2 millones. Esta expansión generó un exceso de demanda de
C$283.7 millones en el mercado monetario, por lo que el equilibrio se alcanzó
vía otros movimientos y cordobizaciones
(de los cuales US$14.9 millones se utilizaron para amortización de Bonos
Bancarios).
En
materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$631.4 millones en
M.N. y de US$29.3 millones en ME. Los excedentes anteriores equivalen a sobreencajes de 5.1 por ciento en moneda nacional y de 2.0 por ciento en moneda extranjera.
Por
último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento interanual de 15.4
por ciento, resultado del crecimiento observado en los depósitos en dólares
(8.5 %) y córdobas (15.7 %).