RESUMEN AL 03 DE JULIO DEL 2003

En la primera semana de julio, las reservas internacionales netas (RIN) del Banco Central aumentaron US$4.4 millones, las que ajustadas por la variación de encaje en moneda extranjera (RINAS), disminuyeron US$5.8 millones. La acumulación de RIN se originó en el aumento de los depósitos de encaje en moneda extranjera (US$10.2 millones), entrada de recursos del exterior (US$3.6 millones) y cordobizaciones del sector público (US$0.8 millones). Los recursos que ingresaron se dirigieron al sector público no financiero e incluyeron US$3.1 millones del BID y US$0.5 millones de AID. Estos movimientos fueron parcialmente contrarrestados por pagos de deuda externa del Sector Publico no Financiero (US$0.8 millones)a la República Checa y Brasil, redención neta de títulos (US$5.1 millones), venta de divisas al sistema financiero (US$3.5 millones), reducción de las cuentas corrientes del gobierno central (US$0.8 millones) y pérdidas por variaciones cambiarias (US$0.2 millones).

Los movimientos de reservas ubicaron el saldo de las reservas internacionales brutas en US$516.9 millones y el de reservas internacionales netas en US$324.0 millones. El saldo en RIB equivalen a 2.0 veces la base monetaria.

La expansión de la demanda de base monetaria (C$16.1 millones) se produjo por el aumento de los depósitos de encaje en moneda nacional (C$99.7 millones), que superó la reducción de la emisión (C$83.5 millones). En términos de equilibrio monetario, la oferta de base monetaria superó a la demanda de la misma, alcanzando su equilibrio vía venta de divisas al sector privado y cordobizaciones de depósitos del sector público (C$40.7 millones).

En relación al encaje , el sistema financiero finalizó con excedentes en ambas monedas (C$472.8 y US$15.9 millones), que significaron sobreencajes de 6.4 por ciento en moneda nacional y 1.3 por ciento en moneda extranjera.

Los activos internos netos (AIN) aumentaron C$0.8 millones, producto de: retiro de recursos del gobierno central (C$15.0), redención neta de TEL (C$126.0 millones), resultado cuasifiscal (C$1.0 millones) y otros activos netos (C$11.0 millones). Contrario a estos efectos se observaron aumentos de los depósitos de encaje (C$100.0 millones)y en la cámara de compensación (C$12.0 millones), así como la colocación de TEI por parte del resto del sector público (C$38.0 millones)

Finalmente, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 10.7%, resultado del crecimiento registrado en los depósitos en dólares (3.4%) y en córdobas (13.3%). El crecimiento observado en los depósitos totales (C$101.0 millones), se descompone en 97.8 por ciento para moneda nacional y 2.2 por ciento para moneda extranjera.