RESUMEN AL 10 DE JULIO DEL 2003

En la segunda semana de julio, las reservas internacionales netas (RIN) del Banco Central disminuyeron US$4.1 millones, las que ajustadas por la variación de encaje en moneda extranjera (RINAS), se redujeron US$3.0 millones. La baja en el saldo de RIN se originó en la venta de divisas al sistema bancario (US$4.5 millones); retiros de depósitos en las cuentas del gobierno central (US$3.2 millones); pagos de deuda externa del banco central al EXIMBANK (US$1.1 millones) y del Sector Publico no Financiero a la OPEC (US$0.9 millones); reducción de los depósitos de encaje en moneda extranjera (US$1.1 millones) y pérdidas cambiarias (US$0.7 millones). Estos movimientos fueron parcialmente contrarrestados por recursos líquidos atados destinados al sector público no financiero (US$3.9 millones) los que incluyeron US$0.2 millones del BID y US$3.7 millones de AID, cordobización del Sector Publico no Financiero (US$0.8 millones), cordobización de la FNI (US$0.3 millones) y otras operaciones (US$2.2 millones).

Los movimientos de reservas ubicaron el saldo de las reservas internacionales brutas en US$511.8 millones y el de reservas internacionales netas en US$319.9 millones. El saldo en RIB equivalen a 2.1 veces la base monetaria.

La menor demanda de base monetaria (C$117.0 millones) se produjo por la reducción de los depósitos de encaje en moneda nacional (C$79.8 millones) y de la emisión (C$37.2 millones). En términos de equilibrio monetario, la oferta de base monetaria superó a la demanda de la misma, alcanzando su equilibrio vía factores externos (C$50.8 millones), los que incluyeron venta de divisas al sector bancario (C$68.0 millones), cordobizaciones de divisas al sector privado (C$4.7 millones) y cordobizaciones de retiros de fondos líquidos atados del sector público no financiero (C$12.4 millones).

En relación al encaje , el sistema financiero finalizó con excedentes en ambas monedas (C$422.3 y US$15.0 millones), que significaron sobreencajes de 5.7 por ciento en moneda nacional y 1.2 por ciento en moneda extranjera.

Los activos internos netos (AIN) disminuyeron C$2.0 millones, producto del aumento de recursos del sector público no financiero (C$33.0 millones); colocación neta de CENIS (C$23.0 millones) y TEL (C$3.0 millones); otros pasivos netos (C$23.0 millones); aumento en los movimientos de la caja (C$10.0 millones), flotante cámara de compensación (C$6.0 millones) y en los depositos de otras instituciones (C$5.0 millones). Contrario a estos efectos se observaron retiros de los depósitos de encaje (C$80.0 millones), pago de deuda de mediano y largo plazo al EXIMBANK (C$16.0 millones) y resultado cuasifiscal (C$7.0 millones).

Finalmente, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 10.8%, resultado del crecimiento registrado en los depósitos en dólares (4.1%) y en córdobas (11.7%). En lo que va del mes, el crecimiento en los depósitos totales (C$245.6 millones), se descompone en 60.9 por ciento para moneda nacional y 39.1 por ciento para moneda extranjera.