RESUMEN AL 11 DE SEPTIEMBRE DEL 2003

En la segunda semana de septiembre, las reservas internacionales netas (RIN) disminuyeron US$1.2 millones. Esta disminución en RIN fue el resultado de erogaciones en concepto de pagos de deuda externa del sector público no financiero (SPNF), US$4.5 millones, de los cuales corresponden US$4.2 millones al Banco de México y US$0.3 millones al EXIMBANK; ventas de divisas al público, US$12.0 millones; redención de títulos especiales de inversión, U$0.2 millones y retiros de las cuentas corrientes del SPNF, US$4.9 millones. Estas operaciones superaron los ingresos provenientes de donaciones líquidas de Noruega US$0.9 millones y Finlandia US$2.2 millones; recursos atados, US$4.7 millones; aumentos en los depósitos de encaje en moneda extranjera, US$6.8 millones; ganancias cambiarias, US$1.1 millones; cordobización de recursos líquidos atados, US$2.5 millones y US$2.2 millones provenientes de otras operaciones. De esta manera, el saldo de las reservas internacionales brutas finalizó en US$513.5 millones, el de RIN en US$322.2 millones, y el de RINAS en US$111.6 millones.

En cuanto a los activos internos netos (AIN), estos aumentaron C$171.0 millones, debido al retiro de recursos por parte del gobierno central (C$33.0 millones), disminución de los depósitos de encaje en moneda nacional (C$267.0 millones), flotante en la cámara de compensación (C$33.0 millones) y redención de títulos especiales de liquidez (C$2.0 millones). Contrario a estas erogaciones se observaron aumentos en la tenencia de títulos especiales de inversión, por el SPNF (C$11.0 millones), recuperaciones de activos (C$21.0 millones), incrementos en la caja de los bancos (C$93.0 millones), ganancias cuasifiscales (C$2.0 millones) y aumentos en otros pasivos netos (C$35.0 millones).

Por su parte, la base monetaria se redujo C$123.6 millones, flujo que provino de la disminución de encaje en moneda nacional que superó los efectos expansivos de la emisión (C$144.0 millones). En el mercado monetario, la oferta por base monetaria se ubicó por encima de la demanda en C$144.2 millones, monto que ocasionó pérdidas en RIN al Banco Central, vía venta de divisas al sector privado (C$183.2 millones).

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$101.5 y US$4.7 millones, equivalentes a sobreencajes de 1.3 por ciento en moneda nacional y 0.4 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 11.6 por ciento, resultado del crecimiento de los depósitos en dólares (5.2 %) y córdobas (17.6%).