Presidente del BCN presenta Estado de la Economía y Perspectivas al primer semestre 2016
El informe destaca que al primer semestre de 2016, la actividad económica continuó presentando un desempeño sólido. El PIB trimestral registró un crecimiento interanual de 4.1 por ciento en el primer trimestre del año, sustentado en el comercio, agricultura, servicios de intermediación financiera y hoteles y restaurantes. Mientras que el Índice Mensual de Actividad Económica reflejó un mayor ritmo, presentando un crecimiento acumulado de 4.6 por ciento determinado por los sectores comercio, agricultura, pecuario e industria manufacturera, y en menor medida por la construcción. Por el lado de la demanda, los bajos precios del petróleo continuaron favoreciendo el ingreso disponible y dinamizando el consumo y la inversión, aunque el debilitamiento en las exportaciones lo contrarrestaron.
El mercado laboral continuó dinámico. La tasa de crecimiento del empleo del INSS creció interanualmente en 11.4 por ciento, ubicándose en 819,436 la cantidad de asegurados. La generación de energía eléctrica, que es otro indicador correlacionado con el PIB, creció en 6.2 por ciento, con una participación del 51.2 por ciento en generación renovable.
El dinamismo de la actividad económica fue acompañado por un desempeño estable de los precios. Durante el primer semestre del año, la inflación se mantuvo relativamente baja, presentando una tasa acumulada a junio de 2.1 por ciento. A julio, la tasa interanual se ubica en 4.1 por ciento, por debajo del rango inicialmente proyectado para 2016 que se ubicó entre 5.0 por ciento y 6.0 por ciento. La inflación subyacente, que mide la tendencia estructural, o de largo plazo, presenta una tendencia a la baja, ubicándose en 4.0 por ciento, estando determinada por el menor crecimiento en los precios de los bienes no transables. La evolución de los precios internos ha estado influida por los bajos precios internacionales del petróleo que abaratan los costos de transporte, la baja inflación internacional que inciden a la baja en los precios de los bienes importados y por un adecuado abastecimiento de alimentos que mantiene los precios estables.
Los resultados económicos continuaron respaldados por políticas macroeconómicas prudentes, tanto en el ámbito fiscal como monetario.
Los resultados acumulados a junio de 2016 del Gobierno Central reflejaron una conducción prudente y equilibrada de las finanzas públicas. Los ingresos del Gobierno Central crecieron en 18.0 por ciento, una tasa mayor que la prevista, mientras el gasto total creció en 17.1 por ciento, lo que resultó en un mayor superávit con relación al registrado en igual período de 2015. El mayor ahorro fiscal ha favorecido la reducción del saldo de deuda pública, el que se ubicó en 45.0 por ciento del PIB.
La política monetaria ejerció presencia en los mercados de liquidez para estabilizar los excedentes originados en la primera parte del año, los cuales estuvieron inducidos por las redenciones de BPI´s, ocasionando mayores ventas de divisas en el mercado cambiario. Las operaciones de mercado abierto del BCN conllevaron a una colocación neta por 1,603.5 millones de córdobas, contribuyendo así a una adecuada posición de Reservas Internacionales Brutas (RIB), las que al mes de junio se ubicaron en 2,458.9 millones de dólares, garantizando una cobertura de 2.7 veces la base monetaria y de 4.9 meses de importaciones. A julio, las reservas internacionales brutas se ubicaron en 2,460.2 millones de dólares, guardando la correspondencia con el Programa Monetario.
Por su parte, la actividad del sector financiero a junio continuó con su tendencia robusta y positiva. En este sentido, la cartera de crédito mantuvo un dinamismo favorable, creciendo interanualmente en 23.2 por ciento. Mientras que los depósitos crecieron en 11.2 por ciento, aunque de forma desacelerada. Adicionalmente, los indicadores de rentabilidad y solvencia de las instituciones financieras se mantuvieron robustos, presentándose una rentabilidad sobre el patrimonio del 20.9 por ciento, una rentabilidad sobre activos del 2.3 por ciento y una cartera vencida del 1.0 por ciento.
El desempeño de los sectores vinculados a las exportaciones de mercancías continuó afectado por un entorno internacional menos favorable en términos de precios y de demanda externa. Las exportaciones de mercancías se ubicaron en 1,172.1 millones de dólares, presentando una reducción interanual de 12.5 por ciento. No obstante, las exportaciones de Zona Franca se ubicaron en 1,288.9 millones de dólares, presentando un crecimiento interanual de 12.6 por ciento, destacándose la participación de los textiles, arneses para vehículos y tabaco, principalmente.
Las importaciones de mercancías, aun cuando crecen ligeramente, reflejaron el dinamismo de la actividad económica. Las importaciones de mercancías totalizaron 2,902.2 millones de dólares, con un crecimiento interanual de 1.6 por ciento. Lo determinante ha sido el crecimiento de las importaciones de consumo, bienes intermedios y de capital que crecieron en 6.9 por ciento. Mientras que las importaciones petroleras se ubicaron en 294.7 millones de dólares, presentando una reducción de 29.3 por ciento.
Por su parte, los flujos de remesas recibidas por nicaragüenses del exterior continuaron creciendo, acumulando 608.4 millones de dólares, un 4.7 por ciento superior respecto a mismo período de 2015.
El contexto general indica que continúa el crecimiento económico y del empleo. El país cuenta ahora con mayor capacidad para enfrentar problemas del entorno, como la desaceleración de la economía mundial, los bajos precios de materias primas o problemas particulares en los sectores internos.
Un factor determinante de un mayor crecimiento económico en 2016 será la regularización del régimen de lluvias, lo que parece estar ocurriendo. Un buen invierno producirá aumentos importantes en el sector agrícola, pecuario y pesca, que aumentarán la oferta de alimentos y de exportación, favoreciendo así una mayor estabilidad en el abastecimiento y los precios.
No obstante, el entorno internacional aún se vislumbra adverso. Los precios internacionales de las materias primas continúan deprimidos, aunque se han observado recuperaciones en el oro, café y azúcar, que, de sostenerse, podrían favorecer nuestras exportaciones. Sin embargo, la recuperación de Estados Unidos aún no se ha terminado de consolidar, China está experimentando una desaceleración en su crecimiento, Europa está enfrascada en políticas activas para salir de la recesión y América Latina decrecerá en 0.8 por ciento.
Por los anteriores elementos, el Banco Central ha decidido mantener su proyección de crecimiento del PIB para 2016 entre 4.5 y 5.0 por ciento. Este dinamismo continuará soportado por las actividades de comercio, agropecuario, servicios e industria, este último derivado de la recuperación de las exportaciones de Zonas Francas.
Asimismo, con base en la menor evolución de la inflación internacional e interna, y debido a que los precios del petróleo han estado por debajo de la proyección inicial de 56 dólares promedio por barril, se revisó hacia la baja la estimación de la inflación, la que ahora se proyecta entre 4.5 y 5.5 por ciento.
Por otro lado, se espera que el déficit del Gobierno Central se ubique cercano al 1.0 por ciento del PIB. A nivel del Sector Público no Financiero, el déficit después de donaciones se ubicará en alrededor del 2.0 por ciento del PIB, en el que resulta determinante la activación del gasto de capital.
Managua, 29 de agosto 2016